2026 年度研究库

2026-09-06 · 回测与研究方法

Carver 新书把仓位、成本和交易管理放到台前；它是培训线索，不是新策略论文

Not another one! My fifth book...

Carver 介绍的新书面向不能加杠杆、不能做空的股票、ETF 和加密现货交易者，允许主观选择机会，但要求仓位、成本和风险按规则管理。对于已有系统化经验的量化研究员，新增价值更可能在培训与执行规范，而非一条可马上复现的 Alpha。这里完整解析的是作者公告，不是未读整本书的书评。

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2026-09-06 · 数据与信息处理

夏普从 0.63 归零：先修复历史成分名单，才有资格讨论股票信号

Ghost Members. Recipe for Reconstructing Historical Membership of S&P 500 from Public Sources

作者为 2009—2026 年重建了 856 家发行人的标普 500 月度成分历史，成功匹配 850 家；把真实历史股票池放回原策略后，此前 0.63 的净夏普降到接近零。最重要的修正不是补几个退市价格，而是同时解决当时谁在指数里、退市公司是谁、同一个股票代码是否已经换了公司这三个问题。

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2026-09-06 · 信号与收益预测

财报后漂移：9.6 个百分点的组间优势，调整市场敞口后只剩 0.1

Post-earnings-announcement drift decomposed by earnings predictability and gross profitability

把 S&P 500 公司按“盈利可预测性 × 盈利能力”分成 9 组后，未对冲的 42 日 PEAD 策略里，稳定高盈利组平均年度收益 +6.6%，不稳定低盈利组 −3.0%，看起来差了 9.6 个百分点；但前者平均净多 38%，后者净空 31%。每天扣除这部分净敞口对应的指数收益后，两组变成 +2.4% 和 +2.3%，差异只剩 0.1 个百分点。

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2026-09-06 · AI / 大模型基础能力

100 个 AI 投资人格年化 29.5%，却与一个普通提示的选股重合 92%

Do LLM “Crowds” Produce Investment Signals? An Empirical Test

100 个 GPT-4o 投资人格各选 50 只美股，取提名最多的 50 只后，市值加权组合年化 29.5%，SPY 为 15.3%，六因子 Alpha 仍约 9.65%；但它与一个没有人格设定的普通提示组合重合 92%。最清楚的结论是角色数量没有带来多少选股多样性，而不是已经证明收益全部来自科技 Beta：原作者明确说，单一市场周期无法判定剩余 Alpha 到底来自信息、遗漏因子还是行情巧合。

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2026-09-06 · 策略与交易

PEAD 平均年收益从 −0.5% 变 +2.2%：入场日期变了，实际上连组合定义也变了

Post-earnings announcement drift 2006-2025

同一历史标普股票池，季度初统一建仓的 PEAD 多空网格平均年收益 −0.5%；改成各公司财报已知后的首个收盘入场，平均变 +2.2%，十日持有达到 +3.1%。但这不只是把同一批交易提前：筛选从季度前五/后五变成滚动历史分位，持仓数与净多空也随消息变化。论文识别了事件时点的重要性，尚不能把全部改善都归为“更早入场”。

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2026-09-06 · 回测与研究方法

AI 研究系统的核心不是多跑回测，而是阻止错误结果进入决策

The Quantish Research Harness

一个加密策略原本报告累计收益 +139%，订单对账才发现保证金设置让 63% 的计划入场没有执行；修正后基准收益降到 +81.6%，回撤反而加深。Quantish 因此把 AI 研究助手放进预注册、代码审核、订单核对和样本外检验的固定流程：文章真正有价值的不是声称 AI 找到两条策略，而是展示哪些检查曾把漂亮结论推翻。

Quantish Word 标准 · 文章解析

2026-09-06 · 信号与收益预测

Gold and macro factors

Macrosynergy 已收录

2026-09-06 · 待分类

What Daily Stock Returns Tell Us About the Economy

Alpha Architect 已收录

2026-09-03 · 组合与风险

CAPM after Markowitz: Portfolio Choice Meets the Market

Spatium Novum 已收录

2026-09-03 · 策略与交易

十币周频动量只有 0.37 夏普；但这次“复现失败”本身也有成本和口径问题

I built paper-spec crypto strategy on 5.8 years of data. It's lost money every year since 2024

作者用 10 个主流币，每周买过去一周最强的 3 个、卖最弱的 3 个，2020 年末至 2026 年 9 月的 303 次调仓只得到 0.37 年化夏普、41.7% 最大回撤；2025 年亏 24.0%，2026 年前 34 周亏 11.1%。但标题说“2024 年以来每年亏损”，正文 2024 年却是 +0.4%，成本计算也疑似未按组合权重汇总：这是一份值得追查的失败报告，尚不足以宣判加密截面动量已失效。

Strat Proof Word 标准 · 文章解析

2026-09-03 · 回测与研究方法

EigenScore 是量化编程练习场，不是用 Elo 证明投资能力的研究论文

EigenScore is Live: The First Rated Contest Platform for Quants

EigenScore 首发提供 50 道量化题，分精确答案、预测和决策优化三类，并计划用两小时五道题的竞赛累积 Elo 评分。它适合检验概率、数值和建模基本功；公告没有证明高排名能预测真实交易绩效，也没有公布判题器独立验证，所以不能把“量化竞赛评分”当成研究员的 Alpha 分数。

Vertox Quant Word 标准 · 文章解析

2026-09-03 · 待分类

Dalio Holy Grail walked 2008-2025

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2026-09-02 · 策略与交易

隔夜轮动号称每年翻倍；90 日选股并不自动消除筛选偏差和开收盘成交风险

2x Your Portfolio Every Year: How I Turbocharged the Overnight Effect

作者先按 2020—2025 年隔夜表现挑出十只股票，得到未扣费的 727.6% 年化，再改用过去 90 个交易日排名、每 7 日更新持仓，并假设每次买卖各 5bp，宣称仍接近每年翻倍。但他明确说这些参数是“找到最好”的设置，滚动计算并不等于未调参的样本外；极高收益首先要求核查价格复权、股票池和开收盘可成交量，而不是相信标题。

Paper to Profit Word 标准 · 文章解析

2026-09-02 · 回测与研究方法

纯噪声也能被 AI 做出 2.12 夏普：不仅要记录试了多少，还要记录拼了多少

A Sharpe of 2.1 From Nothing: The Second Number Your Agent Doesn't Log

在按构造没有收益可预测性的 12 组模拟数据上，研究 Agent 做出的组合样本内夏普平均 2.12，样本外只有 0.18、且误差很大；单靠试验次数能解释约 54% 的样本内分数，再把最终拼入多少个子信号算进去，就能解释约 88%。因此日志只记跑了几次回测还不够：把一堆幸运赢家组合起来，也会制造漂亮但不真实的分散收益。

Jonathan Kinlay Word 标准 · 文章解析

2026-09-02 · 待分类

All Weather built and tested against inverse vol, ERC and a 60/40

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2026-09-02 · 组合与风险

股债相关从正转负确实改变风险，但“负相关拖累收益”是需要纠正的叙述

Stock-Bond Correlation: The Sign Flips and So Do Its Drivers

导读报告美国股债相关在 2000 年前后由 +0.22 变成 −0.24，50/50 组合月波动由 2.72% 降至 2.42%，月均收益也由 0.52% 降至 0.29%。两件事同时发生，不等于负相关导致收益下降：相关系数直接进入组合方差，不直接决定固定权重的算术平均收益。文章把“需要更多股票追上旧收益趋势”说成负相关的代价，这一步超出了证据。

Aligrithm Word 标准 · 文章解析

2026-09-02 · 回测与研究方法

总结果过关，年份与排名却露馅：别让自动判决替你停止思考

Backtest Said "SURVIVES." Per-Year Numbers Said No. I Learned to Trust the Second One

一个价格形态的完成率为 30%，高于随机对照的 19%—20%，自动脚本判定有效；但七年中有三年贡献为零。另一个价位筛选在样本内外都找到赢家，赢家排名的跨期相关却是 −0.54。问题不是总数算错，而是把集中发生的现象和每期重新挑出的赢家，误认成了可以向前执行的稳定规律。

Jan Heger Word 标准 · 文章解析

2026-09-02 · 组合与风险

比特币高波动会延续，但 96% 的状态留存里藏着滚动窗口重叠

Volatility Clustering in Bitcoin: Regime Persistence as a Forecast

导读将比特币滚动波动率分成低、中、高三档：一小时数据、24 期窗口下，高波动下一小时仍为高波动的概率为 96.29%，随后 48 小时平均绝对涨跌为 4.42%，低波动时为 2.39%。但分档阈值用全样本算出，且相邻波动窗口共享 23 个小时数据；这些结果说明状态有持续性，却不能直接证明一套已可实盘的预测模型。

Aligrithm Word 标准 · 文章解析

2026-08-31 · 组合与风险

月度 TAA 改成每日全仓调仓：毛收益没改善，额外成本却超过每年 2%

Does Trading TAA Strategies More Often Improve Performance?

从 90 条月度 TAA 中随机抽 5 条组成等权组合，重复 1,000 次后，作者发现把全组合从月末调仓改成半月、每周或每天，并未改善毛表现；每天调仓的额外摩擦拖累超过每年 2%。这并不否定分批执行：把资金拆成每月各调一次的子组合，与整笔资金反复交易，是两种完全不同的换手结构。

Allocate Smartly Word 标准 · 文章解析

2026-08-31 · 策略与交易

Dual Momentum for a Collapsing Currency

Michael Emre Tulum 已收录

2026-08-31 · 信号与收益预测

Can ChatGPT Forecast Stock Price Movements?

Alpha Architect 已收录

2026-08-29 · 信号与收益预测

Boundary 不是“贵了就卖”：它判断的是趋势在估值极端处是否更容易反转

Boundaries of Time Series Momentum

这篇不是给 CAPE 设一个贵便宜阈值，而是把股票估值和期限利差相对历史区间的位置合成 Boundary，检验过去涨跌的方向在极端状态下是否反转。论文报告加入边界相关变量后，动量收益预测回归的 R² 最多相对提高 550%；这是解释力相对增幅，不是策略收益增加 550%，更不是已经验证了“Boundary 超过 1 就反向交易”的统一交易规则。

Quantpedia Word 标准 · 文章解析

2026-08-29 · 策略与交易

Podcast: From market problems to quantitative trading systems

Trading the Breaking 已收录

2026-08-27 · 待分类

Magic Formula tested against each half: quality alone beat the combination

Quanter Lab 已收录

2026-08-27 · 待分类

What Happens After Congress Buys or Sells a Stock? Evidence...

Equibles 已收录

2026-08-27 · 信号与收益预测

Crypto Isn't Structurally Alien: Roll/VPIN/Amihud Predict Distribution Shifts

Aligrithm 已收录

2026-08-26 · 组合与风险

Markowitz, Estimation Error and 1/N

Spatium Novum 已收录

2026-08-25 · 待分类

FX Edge Lives in Other Markets (cross-asset series)

Aligrithm 已收录

2026-08-25 · 策略与交易

Form 4 Insider Trading in Python: A Filing-Date Event Study

Quant Insti 已收录

2026-08-24 · 策略与交易

The Crash Switch Worked and the Strategy Starved Anyway: Keller's Menu Tested

Quanter Lab 已收录

2026-08-24 · 回测与研究方法

Sharpe 相同，不代表每一段时间都赚得一样稳

The Sharpe Stability Ratio: Evaluating the Sharpe Ratio Temporal Consistency

评价策略不能只问全样本赚了多少，还要问收益是否集中在少数阶段。稳定性指标是补充，不是自动选出更好组合的开关。

Portfolio Optimizer 导读完成

2026-08-23 · 待分类

The Safe Assets: 150 Years of Bonds and Gold Across Sixteen Countries

Beyond Passive 已收录

2026-08-23 · 待分类

Does Complexity Actually Help? The Virtue-of-Complexity Autopsy

Aligrithm 已收录

2026-08-22 · 待分类

Regime-Based Sector Rotation Beats the Index at Full Deployment

Quanter Lab 已收录

2026-08-22 · 信号与收益预测

Wealth management with macro factors

Macrosynergy 已收录

2026-08-20 · 组合与风险

Momentum Mini-Portfolio Development - Part 2: USA Pullback Momentum

TradeQuantiX 已收录

2026-08-20 · 回测与研究方法

赢过 80 个随机价位仍不够：两跳滑点让 PF 从 1.34 缩到 1.07

Two Strategies Past 80 Meaningless Versions of Themselves. Control Group Told Them Apart

作者把价位触发规则改成 80 个无意义偏移，发现朴素反应策略的 PF 1.03 被 31 个随机版本打败；更复杂的穿越规则 PF 1.34，80 个对照都没超过它。但加入两跳滑点后，后者 PF 也只剩 1.07，单笔利润从 7.03 美元降至 1.78 美元。统计上不像随机结果，与经济上足够厚，是两个门槛。

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2026-08-20 · 待分类

Metaheuristics for Rule Optimization — With Diversity as the Guardrail

Aligrithm 已收录

2026-08-19 · 待分类

Model-Based or Data-Mined: Lotter's Framing of the Whole Problem

Aligrithm 已收录

2026-08-18 · 策略与交易

Sectoral Intramonth Momentum Cycle: Exploiting Turn-of-the-Month Patterns in Sector ETF Strategies

Quantpedia 已收录